🔹 Resumen Global (5–7 líneas)

Semana con Riesgo OFF: repunte claro de la volatilidad (VIX > 20) y ampliación de Primas de Riesgo junto con caída del crédito high yield (HYG).

Los bonos largos de EE. UU. se apreciaron: el UST10Y retrocedió ~8 pbs (4.05% vs. 4.13%), señal de búsqueda táctica de duration y cobertura.

El USD se fortaleció levemente (DXY ↑) pese al descenso del UST10Y, en un entorno de demanda de liquidez en dólares.

El oro cedió (~−1.8% vs. 8/oct), más asociado a toma de beneficios que a mejora del riesgo.

Los índices: el S&P 500 se mantiene en 6,552 (dato puntual), sin serie completa intra-semana; el sesgo de la semana lo marcan más las curvas, el dólar y la volatilidad.

Ciclo de Liquidez (estructural): expansivo (NFCI < −0.30). Pulso semanal: tensión.

🔹 Lectura de Liquidez

— Bonos: UST10Y 4.05% (−8 pbs). Sin 2-años consistente, no se infiere 2s10s; la caída de la parte larga sugiere menor prima por crecimiento/cierta cobertura. Con DXY al alza, el sesgo neto fue pro-USD por demanda de liquidez, no por diferencial de tasas.

— Índices / Dólar: DXY sube marginalmente; S&P/Nasdaq con observación puntual (6,552 / 24,188) pero sin comparación semanal sólida. Señal de riesgo vino del VIX/MOVE y del crédito.

— Oro: ↓ semanal; lectura: toma de beneficios pese al tono defensivo en otras patas.

— Primas de riesgo / VIX / MOVE: Primas ↑ (2.95 desde 2.82), VIX ↑ fuerte a 21.66, MOVE ↑; conjunto consistente con apetito de riesgo débil.

— Crédito (NFCI): −0.55 → entorno expansivo (Chicago Fed). Recordatorio: la Etiqueta del Ciclo de Liquidez (estructural) no cambia por semanas aisladas; se mantiene expansivo salvo confirmación trimestral.

— Conclusión de liquidez: Semana de endurecimiento táctico del apetito de riesgo (volatilidad y primas ↑) dentro de un marco estructural aún expansivo. Sesgo neto: defensivo en equity/credit, favorable a USD tácticamente.

🔹 Fundamentales Publicados (3–6 puntos)

— Pedidos de fábrica – Alemania (7/oct): Actual −0.08 vs. 2.20 pronóstico (2.0 previo) — peor de lo esperado → Riesgo OFF / presión bajista táctica para EUR.

— Decisión de tipos – RBNZ (7/oct): 2.50% vs. 2.75% esperado (3.00% previo) — sesgo más dovish de lo previsto → Riesgo OFF / NZD débil.