🧭 Informe Semanal Institucional – Semana del 8 al 12 de septiembre de 2025

1. 🪙 Narrativa macro dominante

• Mercado laboral en EE.UU. mostrando signos de desaceleración: NFP 22K, desempleo 4.3 %.
• Manufactura mixta: PMI general 53, ISM manufacturero en contracción (48.7).
• Zona Euro débil: PMI Alemania 49.8, IPC 2.1 % — sin impulso económico claro.
• Riesgo sistémico contenido: NFCI –0.53; condiciones financieras laxas.
• Volatilidad baja: VIX en 15.18, MOVE en 85.29.

2. 📉 Flujos hacia bonos (cambio en yields)

• Yield 10Y bajó de 4.32 % a 4.09 %: implica aumento en la demanda de bonos.
• Este flujo da por sentado que la FED va a bajar las tasas esta semana
• Importante: el descenso en el rendimiento no fortalece al USD, sino que introduce presión bajista marginal. Implicación USD se debilita ( menos carry )

3. 🪙 Oro – Claridad estructural

• El oro no está contenido, sino en máximos históricos sostenidos.
• Acumulación masiva por parte de bancos centrales y actores estratégicos.
• Refleja un nuevo orden monetario en construcción, donde el oro actúa como reserva de valor estructural frente al dólar fiat.
• No contradice fortaleza táctica del dólar, pero sí anticipa erosión a largo plazo de su hegemonía.